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  （603191.SH）尽管前三季度营收较上年同期根本相等，但归母净利同比却由盈转亏。

  今天盘后，发表2026年三季度陈述，前三季度完成运营收入27.17亿元，同比下降0.43%，归母净赢利-2154万元，同比由盈转亏。其间，第三季度完成运营收入8.46亿元，同比下降5.16%，归母净赢利-4062万元，同比由盈转亏。此前公司发布的Q2多个方面数据显现，公司归母纯赢利是679万元，据此测算，Q3归母净赢利环比由盈转亏。

  关于成绩改变，公司在财报中归因于“受微观运营环境、职业竞赛格式及事务结构改变等要素归纳影响”。详细来看，公司两大主业板块遭受了本钱与价格的“双杀”。

  首先是取向硅钢事务，价格下行大幅揉捏毛利。前三季度，公司取向硅钢均匀销售价格同比下降1410元/吨，取向硅钢事务完成收入8.85亿元，同比削减8553万元；运营本钱8.73亿元，同比增加1145万元；毛利率较上年同期下降9.88个百分点。

  其次是输配电及操控设备板块职业竞赛继续加重，产品价格承压，叠加铜材等首要原材料价格高位运转，板块全体毛利率较上年同期有所下降。

  前三季度，公司输配电及操控设备事务完成收入16.98亿元，同比增加2481万元；运营本钱14.99亿元，同比增加5550万元；毛利率同比下降2.01个百分点，总赢利同比削减3069万元。

  表明，尽管公司已结合商场状况做销售价格调整，以传导部分原材料本钱压力，但受接单至实践交给周期影响，部分本钱上涨未能及时、有用传导至下流客户，影响导致毛利率同比下降。

  值得一提的是，公司继续推动重卡超充事务布局与商场拓宽，但该事务全体仍处于投入阶段，没有构成成绩奉献，完成规模化收入及盈余需要必定周期。

  主业承压之下，公司部分财务指标动摇亦需要咱们来重视。到三季度末，公司短期告贷由上年底的2.6亿元增至3.50亿元，一年内到期的非活动负债从上年底的4.65亿元增至8.21亿元。一起，前三季度运营活动发生的现金流量为净流出2906万元。

  展望未来，取向硅钢价格能否企稳回暖、输配电板块本钱传导是否改进，以及重卡超充事务何时完成收入与毛利奉献，这三点或将决议公司盈余修正的斜率。

  望变电气近期表明，头部企业取向硅钢出厂价格现已继续向上调整了；电力设备商场之间的竞赛依然剧烈，一起美国对设备的管控和约束，进一步加重了职业竞赛态势，全职业毛利率都受到必定影响。未来取向硅钢价格依然或许面对必定的动摇。